Ajankohtaista

Olen mahdollisesti käyttänyt katsauksemme otsikkoa aiemminkin – ja hyvin todennäköisesti samaan teemaan liittyen. Tuntuu siltä, että Helsingin pörssin käännettä parempaan on odoteltu talousmediassa lähes yhtä pitkään kuin Messiaan toista tulemista. Samaan aikaan kilpakumppaneiden käyrät Euroopassa ja rapakon takana paahtavat vain kauemmaksi koilliseen. Asiakkaat, kollegat ja ystävät painostavat käännettä odotellessa. Indeksimielessä olemme kevään 2021 tasolla eli korpivaellus on kestänyt nyt hieman yli kolme vuotta, minkä toki pitäisi olla osakesijoittajalle lyhyt aika – mutta sijoittajan muisti on lyhyt. Historia on toistaiseksi vielä Helsingin pörssin puolella; pitkässä juoksussa Helsinki on pärjännyt hienosti (vuotuinen tuotto 8,1 % ajalta 1998–2024, OMX Helsinki-portfolioindeksi osinkoineen). Onko näin myös jatkossa vai jatkuuko Suomen alisuorittaminen?

Mistä saisimme aineksia kurssinousuun? Pörssikurssien nousun elementteinä mainitaan usein tuloskasvu, paranevat makrotalousnäkymät, alhainen arvostus ja vahvat taseet / vähäinen velkaantuneisuus sekä finanssimarkkinan hyvä veto. Kolme jälkimmäistä toimivat jo nyt, kaksi ensimmäistä kulkevat käsi kädessä ja jälleen kerran, syklinen Helsingin pörssi tarvitsee vetoapua Euroopasta ja Kiinasta. Euroopan talousnumerot ovat menossa parempaan suuntaan, mutta Kiina on edelleen kysymysmerkki. Näyttää siltä, että globaalisti teollisuudessa suhdannepohja on takanapäin, inflaationumerot rauhoittuvat ja koroissa suunta on vahvasti alaviistoon. Laskevat korot auttavat kotimarkkinayrityksiämme, kuten kaupan sekä rakentamisen ja remontoinnin toimialoja. Kuluttajaluottamukseen vaikuttaa erityisesti asuntomarkkinan kehitys, ja sillä rintamalla suurimmat toimijat ovat jo raportoineet kasvua muun muassa asuntolainahakemuksissa. Patoutunut kysyntä lähtee jossain kohtaa käyntiin – positiivista väreilyä on siis ilmassa!

Muuten kesä on mennyt ”tavalliseen tapaan” eli tuloskautta ja erilaisia kriisejä seuraillessa. Teknologiayhtiöiden tulospettymyksistä heinäkuussa alkanut ja Tokion pörssin elokuun alun ”pikaromahdukseen” kulminoitunut markkinavispaus jätti jälkensä käppyröihin, mutta korjausliike yläviistoon on ollut nopea, ja miinukset ovat taas historiaa. Markkinoiden pelkokerroin, VIX-indeksi, kävi pikaisesti jopa noin 65:ssä ja on nyt normalisoitunut noin viidentoista tasoille. Viime aikoina kurssinousu on tarttunut myös arvo- ja pienyhtiöihin ja jopa meille Helsinkiin. Tätä kirjoittaessa jäämme odottelemaan Nvidian tulosta ja keskuspankkien korkopäätöksiä. Perinteisesti heikko pörssikuukausi, syyskuu, on ihan kulman takana. Toivotaan, että suurimmat liikkeet nähtiin jo elokuussa. Helsingistä saa osakkeita kyytiin keskimäärin P/E 14 -hintaan höystettynä 4,5 %:n osinkotuotolla, tuukko hakeen?