Kuinka rakentaisin hyvän sijoitussalkun?

Sijoittamisen hyvänä tavoitteena on kerryttää varallisuutta hallitusti ja pitkäjänteisesti. Järkevästi rakennettu sijoitussalkku tarjoaa mahdollisuuden hyvään tuottoon hallitulla riskillä, eikä vaadi jatkuvaa säätämistä. Yksi toimivimmista lähestymistavoista on niin sanottu core-satellite-strategia, jossa sijoitussalkku jaetaan kahteen osaan: vakaaseen, hyvin hajautettuun ytimeen ("core") ja kohdennetumpiin aktiivisempiin sijoituksiin, joita kutsutaan satelliiteiksi ("satellite"). Tämä filosofia on pohjana myös UB 360 -varainhoitomallissamme.

Sijoitussalkun ytimeksi indeksisijoittaminen ja koko maailman osakemarkkinat

Sijoitussalkun ydin muodostetaan laajasti hajautetuista sijoituksista, jotka seuraavat maailman osakemarkkinoita. Käytännössä tämä tarkoittaa sijoittamista koko maailman osakeindeksiin (esim. MSCI ACWI), joka sisältää tuhansia yhtiöitä kehittyneiltä ja kehittyviltä markkinoilta. Tällaisia sijoituksia voi toteuttaa helposti esimerkiksi ETF:ien ja indeksirahastojen kautta.

Miksi indeksipohjainen ydinsalkku?

Indeksisijoittamisen tehokkuus perustuu kolmeen keskeiseen tekijään:
1. Hajautus: Yksi tehokkaan sijoittamisen kulmakivistä on hajautus. Sijoittamalla globaalin indeksin mukaisesti saa automaattisesti hajautuksen eri maantieteellisille alueille, toimialoille ja yhtiöille.
2. Matalat kustannukset: Sijoittaminen indeksin pohjalta on kustannustehokasta. Tutkimukset ovat osoittaneet, että kustannukset ovat yksi parhaista tuoton ennustajista – mitä alhaisemmat kulut, sitä todennäköisemmin sijoitus tuottaa pitkällä aikavälillä hyvin (Morningstar, 2020).
3. Tutkitusti tehokasta: Professori Hendrik Bessembinderin (2018) tutkimus paljasti, että vain noin 4 % Yhdysvaltain osakkeista vastaa kaikesta nettopositiivisesta tuotosta vuosina 1926–2016. Tämä tarkoittaa, että suurin osa yksittäisistä osakkeista ei pitkällä aikavälillä päihitä riskitöntä korkoa ja noin puolet kaikista osakkeista ei saavuta positiivista tuottoa. Tuotot kasautuvat hyvin pieneen määrään pörssiyhtiöistä ja indeksisijoittaminen tarjoaa pääsyn näihin harvoihin “voittajaosakkeisiin” ilman, että yksittäistä yhtiötä tarvitsee osata arvata.

Satelliittien myötä hallitusti mausteita salkkuun

Core-salkun ympärille voidaan rakentaa niin sanottuja "satelliitteja", jotka ovat valikoituja, tarkemmin kohdennettuja sijoituksia tiettyihin alueisiin, toimialoihin, reaaliomaisuuteen tai vaikka raaka-aineisiin. Satelliittien tarkoitus ei ole korvata ydinsalkkua vaan tuoda lisäarvoa kokonaisuuteen: esimerkiksi mahdollisuuksia ylituottoon, pienempään riskiin tai vaikuttavuuteen.

Hyvä satelliittisijoitus täyttää yleensä seuraavat kriteerit:
• Tarjoaa hajautushyötyä ydinsalkkuun nähden
• On perusteltu joko rakenteellisesti, ajoituksellisesti tai teemallisesti
• Perustuu tutkittuun tuotto-odotukseen, ei pelkkään spekulointiin
• Tukee sijoittajan arvoja tai tavoitteita (vastuullisuus ja kestävä kehitys)

Esimerkkejä hyvistä satelliittisijoituksista
1. Metsärahastot
Metsä on Suomessa perinteinen varallisuuden muoto ja nykyään siihen voi sijoittaa myös rahastojen kautta. Metsärahastot tarjoavat tasaista kassavirtaa, inflaatiosuojaa ja matalaa korrelaatiota osakemarkkinoihin. Lisäksi metsän rooli hiilinieluna voi lisätä sijoituksen strategista arvoa.
2. Kiinteistörahastot
Liiketilat, toimitilat, tuotantokiinteistöt ja asunnot tarjoavat mahdollisuuden vakaaseen vuokratuottoon. Reaaliomaisuus voi toimia suojana markkinahäiriöitä ja inflaatiota vastaan. Erityisesti usealle sektorille hajautetut kiinteistöratkaisut voivat täydentää salkun hajautusta tehokkaasti.
3. Uusiutuva energia ja vihreä siirtymä
Investoinnit uusiutuvaan energiaan (esim. aurinko, tuuli, vety) voivat tarjota pitkällä aikavälillä korkeaa tuottopotentiaalia. Maailma on siirtymässä kohti päästötöntä energiantuotantoa, ja julkinen sekä yksityinen rahoitus suuntautuvat yhä enemmän näille sektoreille.

Kurinalaisuus ennen kaikkea

Vaikka core-satellite-malli on looginen ja tutkittuun dataan pohjautuva sijoitusstrategia, sen onnistuminen riippuu ennen kaikkea sijoittajan kurinalaisuudesta ja pitkäjänteisyydestä. Ydin-salkku toimii peruskivenä, jota ei tarvitse jatkuvasti muuttaa, ja satelliitit antavat mahdollisuuden aktiivisuuteen ja teemavalintoihin. Satelliittisijoituksien ei pidä kuitenkaan päästää hallitsemaan salkkua, eikä niiden kautta tulisi tavoitella nopeaa oikotietä onneen.

Hyvin rakennettu sijoitussalkku ei ole taideteos vaan koneisto, joka toimii silloinkin, kun markkinoilla myrskyää. Core-satellite-strategia tarjoaa tähän erinomaiset puitteet: laajan osakemarkkinan tuottoa ytimestä ja vakautta sekä lisäpotentiaalia reunamilta. Siksi se on juuri sopiva UB 360 -mallimme sijoitusfilosofiaksi.

Kuinka otamme huomioon vastuullisuuden ydin-satelliittimallissa?

UB 360 Varainhoitomallin ydinstrategioissa painotamme sijoituskohteita, jotka edistävät kestävyystekijöitä tai tekevät kestäviä sijoituksia. Jokaisen strategian sijoituksista vähintään kaksi kolmasosaa tehdään SFDR artiklan 8 mukaisiin vaaleanvihreisiin ja/tai artiklan 9 mukaisiin tummanvihreisiin sijoituskohteisiin. Sijoituskohteiden valinnassa varainhoitostrategia pyrkii edistämään ilmastonmuutoksen hillintää ja kunkin sijoituskohteen toimiala- ja kohdekohtaisia merkittäviä ympäristö- ja yhteiskuntatekijöitä, jotka voisivat aiheuttaa merkittäviä ympäristö- ja/tai yhteiskuntariskejä kyseisellä alalla. Lisäksi edellytetään YK:n Global Compactin mukaisesti hyvän hallintotavan noudattamista.

Kuten aikaisemmin on mainittu, ydin-satelliitti-varainhoitomallissa voidaan valita satelliiteiksi esimerkiksi seuraavia lisäkomponentteja eli niin sanottuja satelliittisijoituksia: metsä-, kiinteistö-, infrastruktuuri-, korko- ja osakerahastoja sekä strukturoituja joukkovelkakirjalainoja. Lisäkomponenttien pääajatushan on parantaa salkun perustaksi valitun ydinstrategian tuotto-riskisuhdetta. Sen lisäksi näillä satelliittisijoituksilla on mahdollista ikään kuin värittää oman sijoitussalkun koostumusta tummanvihreään, vastuullisempaan suuntaan. Esimerkiksi lisäämällä omaan sijoitussalkkuun uusiutuvaa energiaa ja metsärahastoa, sijoittaja ottaa jo suuremman loikan tummemman vihreän kokonaisuuden suuntaan samalla, kun salkun kokonaisriski pienenee ja tuottopotentiaali paranee.

Kysythän lisää, autamme mielellämme UB 360 -mallin myötä rakentamaan juuri sinulle sopivan varainhoitokokonaisuuden!

Lähteet:
• Bessembinder, H. (2018). Do Stocks Outperform Treasury Bills? Journal of Financial Economics.
• Morningstar (2020). Fees Matter: How to Identify Better Funds Using Cost as a Predictor.
• MSCI, FTSE Russell: Indeksien kuvaukset ja hajautushyödyt.
• Luke & Metsärahastot: Tutkimuksia metsäsijoitusten tuotoista ja riskeistä.
• IEA (International Energy Agency): World Energy Outlook.

yksityisasiakkaiden varainhoidon johtaja

Juuso Uski

juuso.uski@unitedbankers.fi +358 9 2538 0328

LinkedIn »

salkunhoitaja

Tom Wiik

tom.wiik@unitedbankers.fi +358 45 843 6277

Tässä artikkelissa esitetyt asiat ja informaatio perustuvat UB Omaisuudenhoito Oy:n luotettavina pitämiin lähteisiin ja UB Omaisuudenhoito Oy:n omiin arvioihin. Tämä ei kuitenkaan sulje pois virhemahdollisuuksia ja tietojen epätäydellisyyttä. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti ja UB Omaisuudenhoito Oy voi muuttaa mielipidettään tai markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. UB Omaisuudenhoito Oy tai sen yhteistyökumppanit tai kukaan sen työntekijöistä ei vastaa esityksen käytöstä aiheutuvista mahdollisista vahingoista.

Mitään artikkelin kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää arvopaperin osto- tai myyntitarjoukseksi taikka muuksi kehotukseksi sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tai toimenpiteitä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä. Tämän esityksen kaikkinainen kopiointi ja levittäminen on ilman kirjallista lupaa kielletty sekä Suomessa että Suomen ulkopuolella.

Sijoituskohteina olevien rahastojen säännöt, avaintietoasiakirjat, rahastoesitteet ja hinnastot ovat saatavilla UB Omaisuudenhoidosta. Tietoa muiden sijoituskohteina olevien rahoitusvälineiden ominaisuuksista ja riskeistä sekä näiden tuotekohtaiset materiaalit saatavilla UB Omaisuudenhoidosta. Aiemman tuottokehityksen perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuottokehityksestä. UB:n sijoitusrahastoja hallinnoi UB Rahastoyhtiö. UB Omaisuudenhoito Oy tarjoaa omaisuudenhoito- ja välityspalveluja sekä myy strukturoituja sijoitustuotteita.