UB Amerikka -rahaston sijoitusmetodeilla edistetään myös salkun kestävyystekijöitä

Blogi 1.1.2025 12.00

Allan Eriksén, strategi, sijoitusjohtaja – instituutiovarainhoito

UB Amerikka -rahaston sijoitusmetodeilla edistetään myös salkun kestävyystekijöitä

UB Amerikka -rahaston sijoitusstrategia perustuu Yhdysvaltojen osakemarkkinoihin sijoittamiseen osakeindeksituotteiden kautta. Rahastolla ei ole virallista vertailuindeksiä, mutta strategian mukaisesti vähintään puolet osakeriskistä kohdistetaan aina S&P 500 -indeksiin tai sen kestävyystekijöitä edistäviin rinnakkaisindekseihin. Loput varat sijoitetaan muihin Yhdysvaltojen osakemarkkinaindekseihin salkunhoitajan arvioiman parhaan ratkaisun mukaisesti, esimerkkeinä Nasdaq-100 (teknologia), S&P 400 (keskisuuret yhtiöt) ja Russell 2000 (pienet yhtiöt).

Rahasto pyrkii tehostamaan allokaatiomuutoksia ja minimoimaan kustannuksia ensisijaisesti hyödyntämällä indeksifutuureja. Mikäli tietylle indeksille ei ole saatavilla likvidiä futuurimarkkinaa, käytetään vaihtoehtoisesti ETF- ja indeksirahastoja.

Koska rahasto ei tee suoria osakesijoituksia, sijoitusten kestävyysarviointi ei tapahdu yksittäisten yhtiöiden tasolla. Rahasto ei siten voi aktiivisesti vaikuttaa salkun kestävyystekijöihin osakevalintojen kautta. Kestävyystekijöihin voidaan kuitenkin vaikuttaa valitsemalla strategiassa osakeindeksituotteita, joissa on huomioitu kestävyyskriteerit. Esimerkiksi rahaston pääasiallisena sijoituskohteena on S&P 500 ESG -indeksi, joka on myös saatavilla likvidissä futuurimuodossa. Rahasto käyttää kyseistä tuotetta osakeriskin ylläpitämiseen laajasti (50–100 %). Muihinkin osakeindeksituotteisiin pyritään ensisijaisesti valitsemaan kestävyystekijöitä edistäviä rinnakkaisindeksejä.

UB Amerikka on luokiteltu SFDR artikla 8 mukaiseksi, eli se edistää kestävyystekijöitä ja sijoittaa aina vähintään 2/3 osakeriskistään kestävyyteen tähtääviin rinnakkaisindekseihin. Vaikka monille yleisindekseille löytyy ESG-paranneltuja vaihtoehtoja, ovat näihin liittyvät sijoitusvälineet usein likviditeetiltään heikompia kuin varsinaiset emoindeksit. Tämän vuoksi UB Amerikka arvioi tapauskohtaisesti mahdollisia lisäkustannuksia epälikvidien tuotteiden osalta ja tekee harkinnan perusteella valintoja myös perinteisistä indeksituotteista.

Pienten ja keskisuurten yhtiöiden indeksien kohdalla erot emoindeksin ja mahdollisen ESG-rinnakkaisindeksin välillä ovat kestävyysindikaattoreilla mitattuina usein melko vähäisiä.

Indeksi	ESG Riskiluku	Governance Riskiluku	Social Riskiluku	Hiili-intensiteetti scope 1 & 2	Hiiliriski
SP500	20,78 (Kohtuullinen)	6,32	9,55	102,18 (Kohtuullinen)	6,79 (Korkea)
SP500 ESG	19,67 (Matala)	6,09	9,28	77,15 (Kohtuullinen)	5,3 (Kohtuullinen)
Nasdaq 100	19,55 (Matala)	5,83	9,17	72,92 (Kohtuullinen)	3,54 (Matala)
Nasdaq 100 ESG	17,83 (Matala)	5,63	8,24	55,22 (Matala)	2,83 (Matala)
SP400	22,81 (Kohtuullinen)	4,66	7,35	99,95 (Kohtuullinen)	11,67 (Hyvin korkea)
SP400 ESG	21,99 (Kohtuullinen)	4,74	7,44	82,96 (Kohtuullinen)	10,38 (Hyvin korkea)

S&P 500 ESG -indeksi tarjoaa selkeästi paremmat kestävyysominaisuudet kuin vastaava yleisindeksi. S&P 400 ESG -indeksin ja S&P 400 -indeksin välinen ero on pieni, kun taas suurimmat erot löytyvät teknologiasektoria painottavista indekseistä, kuten Nasdaq 100:sta, jossa ESG-version hiili-indikaattorit ovat merkittävästi parempia kuin pääindeksissä. Erot voidaan osin selittää eri indeksien toimialarakenteilla; esimerkiksi teknologiayhtiöt ovat kestävyysindikaattoreiltaan yleensä keskimääräistä parempia, kun taas perus- ja energiateollisuuden indikaattorit ovat tyypillisesti heikompia.

Indeksitarjoajat ovat tuoneet markkinoille runsaasti ESG-paranneltuja rinnakkaisindeksejä yleisille osakeindekseille. Korostuneen korkean korrelaation säilyttäminen emoindeksiin on johtanut siihen, että kestävyyden parannustoimet ovat olleet maltillisia etenkin laajapohjaisten indeksien osalta. Matala tracking error mahdollistaa kuitenkin ESG-indeksien laajan hyödyntämisen ilman merkittävää riskiä poikkeamasta emoindeksin tuottoon verrattuna. Tämä madaltaa kynnystä sijoittaa kestävyystekijöiltään paranneltuihin indekseihin myös UB Amerikka -rahaston kaltaisille toimijoille.

UB Amerikka -rahasto julkaisee ESG-kvartaaliraportin neljännesvuosittain. Lue raportti »

Raportti on kehitetty osakepoimintaa harjoittavien rahastojen kestävyysjalanjäljen seurantaan, mutta soveltuu tietyiltä osin myös indeksirahastoihin sijoittavien rahastojen seurantaan.
Yhteenvetona voidaan todeta, että UB Amerikka -rahaston sijoitusstrategia yhdistää tehokkaan markkina-allokaation ja kustannustehokkuuden kestävyystekijöiden huomioimiseen. Rahasto priorisoi ESG-paranneltuja indeksituotteita aina, kun se on markkinaolosuhteiden ja kustannusten puolesta järkevää mutta säilyttää samalla mahdollisuuden käyttää perinteisiä indeksejä likviditeetin tai kustannustehokkuuden niin vaatiessa.

Alla muutama ote rahaston ESG-kvartaaliraportista

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä sekä ottaa huomioon omat tavoitteensa ja taloudellinen tilanteensa.

Rahastosijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Rahaston aikaisempi tuottokehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä eikä sitä voi käyttää tulevien tuottojen ennustamiseen. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua rahaston avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen, sääntöihin ja hinnastoon, jotka ovat saatavilla kunkin rahaston sivulta. Rahastoja hallinnoi UB Rahastoyhtiö Oy. Rahastojen salkunhoito on ulkoistettu UB Omaisuudenhoito Oy:lle.