Ajankohtaista

Rakennettu ympäristö infrastruktuuri mukaan lukien tuottaa 40 prosenttia vuotuisista maailmanlaajuisista hiilidioksidipäästöistä. Iso-Britanniassa otettiin vuosina 2007 ja 2008 käyttöön energiasertifikaatteja (Energy Performance Certificates, EPC) koskeva lainsäädäntö, jonka tarkoituksena on parantaa rakennusten energiatehokkuutta sekä uusissa että jo olemassa olevissa rakennuksissa. Nykyisin lainsäädäntö määrittelee energiatehokkuuden minimitason (Minimum Energy Efficiency Standards, MEES), joka edellytetään vuokrattavilta kiinteistöiltä. Minimitaso nousee portaittain siten, että nykyiseltä E-tasolta noustaan vuonna 2027 C-tasolle ja vuodesta 2030 eteenpäin vuokrakiinteistöiltä edellytetään vähintään B-tason energiatehokkuusluokitusta.

Koronapandemia kiihdytti toimistomarkkinoiden murrosta. Etätyöskentely nousi ennätyslyhyessä ajassa vallitsevaksi tavaksi organisoitua yrityksissä ja yhteisöissä. Paluu lähityöskentelyyn on ollut hidasta, ja toimistojen laatukriteerit ovat nousseet toimistossa työskentelyn houkuttelevuuden lisäämiseksi. Toimiston sijainti ja lähipalvelut ovat aina olleet merkittäviä valtteja toimistomarkkinoilla, mutta nykyään myös ympäristöön ja sosiaaliseen aspektiin liittyvät teemat ovat tärkeitä vuokralaisille. Murros toimistojen kysynnässä ja energiatehokkuusvaatimusten kiristyminen luovat sekä uhkia että mahdollisuuksia Iso-Britannian toimistomarkkinoilla.

Kiinteistöalan konsulttiyhtiön Knight Frankin datan mukaan Lontoon toimistomarkkinan muutos on ollut viime vuosina huomattavaa. Vuonna 2018 vain 21 prosenttia vuokrakysynnästä kohdistui A- ja B-tasojen kiinteistöihin, luvun noustessa jo yli 40 prosenttiin vuonna 2023. Kuitenkin vain noin 15 prosenttia Lontoon toimistoista täyttää tällä hetkellä vuoden 2030 tiukat energianormit, mikä on vaikuttanut positiivisesti näiden kiinteistöjen vuokrakehitykseen. Pienemmät, mutta modernit toimitilat ovatkin nykyään monen yhtiön toivelistalla nykyisen vuokrasopimuksen päättyessä. 

Suurimpien REIT-yhtiöiden toimistosijoitukset Lontoossa ovat energiatehokkuudessa selvästi markkinaa edellä, sillä lähes 50 prosenttia kiinteistöistä on jo nyt vaaditussa A- tai B-luokassa. Tämän lisäksi näiden yhtiöiden omistuksista yli 20 prosenttia löytyy pykälää alemmasta C-luokasta. Listatut REIT-yhtiöt ovat myös julkisesti ilmoittaneet kiinnostuksestaan käyttää vahvoja taseitaan vanhojen toimistokiinteistöjen modernisointiin, kunhan hinnoittelu heijastaa nykyisiä realiteetteja.  Sijoittajien on siis syytä olla varuillaan vertaillessaan toimistokohteiden nykyisiä vuokratuottoja. Osassa kohteita saattaa olla hyvinkin paljon piilevää investointitarvetta nykystandardien valossa, sekä kysynnästä aiheutuvaa epävarmuutta kohteen jäännösarvossa. 

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin.