Globaaleilla kiinteistömarkkinoilla käänne parempaan vuonna 2025

Quote

Tomi Suominen, salkunhoitaja, reaaliomaisuus

Vuosi 2025 alkoi epävarmoissa tunnelmissa. Trumpin hallinto oli astumassa valtaan Yhdysvalloissa ja etenkin maailman kauppapolitiikka näytti olevan muutosten kynnyksellä. Huoli osoittautui aiheelliseksi, sillä Yhdysvaltojen asettamat tullit ja niillä uhkailu hallitsivat uutisvirtaa etenkin vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Uuden kauppapoliittisen järjestyksen lopulliset vaikutukset ovat vielä näkemättä, mutta tässä vaiheessa pahimmat pelot ovat laimentuneet. Maailmantalouden kasvuennusteita alennettiin reippaasti vuoden alkupuoliskolla, mutta kesä toi käänteen ja ennusteet palautuivat vuoden loppua kohden.  Epävarmuuden seurauksena osakemarkkinat notkahtivat huhtikuussa, mutta tämäkin jäi lyhytaikaiseksi ja MSCI World -osakeindeksi teki uudet huiput jo kesäkuussa.

Listattujen kiinteistöyhtiöiden kokonaistuotto oli vuonna 2025 paikallisvaluutoissa mitattuna +8,3 % (FTSE EPRA/Nareit Global Local). Euro vahvistui vuoden aikana suhteessa muihin valuuttoihin ja tämä heikensi selvästi euromääräisen sijoittajan kokonaistuottoa. Dollari heikkeni euroa vastaan yli 13 % ja Aasian valuutatkin heikkenivät keskimäärin lähes 10 %. 

Kiinteistöjen hinnat ja kauppavolyymit olivat vuoden 2025 aikana tasaisessa kasvussa. Tämä tarkoitti selvää käännettä vuosien 2022–2024 korkotason noususta aiheutuneeseen korjausliikkeeseen. Tuolloin kiinteistöjen kauppavolyymit putosivat kohonneiden korkojen seurauksena globaalisti lähes 40 %, mikä heikensi markkinoiden läpinäkyvyyttä ja hinnanmuodostusta. Vuonna 2025 Euroopan listatuista kiinteistöyhtiöistä 70 % raportoi puolestaan nettovarallisuutensa kasvaneen. Lisääntynyt näkyvyys kiinteistöjen hinnoittelussa ja taseiden vahvistaminen vaikuttivat myös rahoituksen hinnoitteluun vakavaraisten kiinteistöyhtiöiden saadessa rahoitusta historiallisen alhaisilla marginaaleilla.  

Fundamenteista tukea kiinteistömarkkinoiden kehitykselle

Kiinteistöyhtiöt pääsevät käynnistämään vuoden 2026 viime vuosia aktiivisemmalla strategialla. Taseiden vahvistuminen, hintojen stabiloituminen ja likviditeetin lisääntyminen kiinteistömarkkinoilla mahdollistavat kasvuinvestoinnit ja paluun kasvaviin osinkoihin. Etenkin Euroopassa listattujen kiinteistöyhtiöiden osakekurssit ovat olleet jo pitkään käypien tasearvojen alapuolella, ja tämän seurauksena myös private equity -rahastot ovat tulleet takaisin markkinoille etsimään sijoituskohteita useamman vuoden hiljaiselon jälkeen. Vuoden 2025 aikana Euroopassa vietiin läpi viisi fuusiota, joissa keskimääräinen preemio suhteessa osakekurssiin oli noin 30 %. Osassa tapauksista fuusion vastapuoleksi valikoitui toinen listattu kiinteistöyhtiö, mikä on UB:n rahastojen salkunhoidon näkökulmasta varmistanut laadukkaiden sijoituskohteiden säilymisen pörssissä. 
Yhdysvalloissa fuusioita on toteutunut suhteellisen vähän. Markkinoilta löytyy kuitenkin paljon aliarvostettuja yhtiötä. Aktivistirahastot ovatkin pyrkineet hyödyntämään sijoitusmahdollisuuksia selvästi alle nettovarallisuuteen arvostettuihin yhtiöihin.  

UB Global Kiinteistöosakerahaston osinkotuotto on nyt hieman 5 %:n alapuolella ja analyytikoiden tulosennusteet ennakoivat noin 4 %:n osingonkasvua seuraaville vuosille. Suhteessa laajempaan osakemarkkinaan listattujen kiinteistöyhtiöiden osinkotuotto näyttää vahvalta. Esimerkiksi MSCI World osakeindeksiä vastaan ero osinkotuotossa on selvästi yli 2 %-yksikköä kiinteistösijoitusyhtiöiden eduksi ja ero on 20 viime vuoden tarkastelujaksolla (pl. finanssikriisi) vaihteluvälinsä ylälaidassa. Lisäksi kysynnän ja tarjonnan tasapaino näyttäisi suosivan kiinteistösijoitusyhtiöitä tulevina vuosina. Inflaation seurauksena kohonneet rakennus- ja rahoituskustannukset ovat tukahduttaneet uudistuotannon monella kiinteistösegmentillä. Nykyinen vuokrataso ei riitä kannustamaan uusien rakennushankkeiden aloittamiseen, ja täten vajaakäyttöasteiden nousu uudistuotannon seurauksena on epätodennäköistä. Uudistuotannon piristymisen edellytyksenä on vuokrien nousu, mikä tukee osaltaan kiinteistöyhtiöiden tulosnäkymiä.  

United Bankersin kiinteistöosakerahastot

UB Aasia KIINTEISTÖOSAKE

Aasian ja Tyynenmeren alueen pörssilistattuihin kiinteistösijoitusyhtiöihin sijoittava osakerahasto. Lue lisää UB Aasia Kiinteistöosake -rahastosta »

UB Eurooppa KIINTEISTÖOSAKE

UB Eurooppa Kiinteistöosake sijoittaa likvidisti eurooppalaisiin kiinteistösijoitusosakkeisiin. Lue lisää UB Eurooppa Kiinteistöosake -rahastosta »

UB Global KIINTEISTÖOSAKE

Rahaston tavoitteena on yleistä listattujen kiinteistöyhtiöiden kurssikehitystä tasaisempi tuotto. Lue lisää UB Global Kiinteistöosake-rahastosta »

UB Pohjois-Amerikka KIINTEISTÖOSAKE

UB Pohjois-Amerikka Kiinteistörahasto sijoittaa hajautetusti Yhdysvaltojen, Kanadan ja Meksikon kiinteistömarkkinoille. Lue lisää UB Pohjois-Amerikka Kiinteistöosake -rahastosta »

Tutustu monipuoliseen rahastovalikoimaamme »

Kysy lisää asiantuntijoiltamme
puh. 09 2538 0320 tai e-mail sijoita@unitedbankers.fi

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä sekä ottaa huomioon omat tavoitteensa ja taloudellinen tilanteensa.

Rahastosijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Rahaston aikaisempi tuottokehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä eikä sitä voi käyttää tulevien tuottojen ennustamiseen. Rahastolle asetettua tavoitetuottoa ei välttämättä saavuteta. Riskit on esitelty tarkemmin rahaston avaintietoasiakirjassa ja rahastoesitteessä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua rahaston avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen, sääntöihin ja hinnastoon, jotka ovat saatavilla kunkin rahaston sivulta. Rahastoja hallinnoi UB Rahastoyhtiö Oy. Rahastojen salkunhoito on ulkoistettu UB Omaisuudenhoito Oy:lle.