Korkosijoittajalla takana hyvä vuosi – näkymät pysyvät houkuttelevina

Korkosijoitukset näyttävät edelleen houkuttelevilta erityisesti eurooppalaisten yrityslainojen osalta.

Jarmo Riikonen, salkunhoitaja

Korkosijoittajan vuosi 2025 oli kohtuullisen hyvä. UB:n kaikkien korkorahastojen toteutuneet tuotot olivat positiivisia mutta ei aivan niin hyvällä tasolla kuin edellisenä vuonna. Lyhyet markkinakorot laskivat hienoisesti. Esimerkiksi 12 kuukauden euriborkorko laski vuoden aikana ja oli joulukuussa noin 2,3 prosentin tasolla käytyään korkeimmillaan 2,6 prosentin tasolla. Euroopan keskuspankki (EKP) laski ohjauskorkoaan neljä kertaa vuonna 2025, eikä rahapolitiikka ole enää kiristävää. Euroalueen hintavakaus on asettunut lähelle EKP:n asettamaa 2,0 prosentin inflaatiotavoitetta. 

Pitkien valtionlainojen tuottovaatimukset sen sijaan nousivat vuoden aikana. Tähän vaikuttivat muun muassa Saksan tekemät merkittävät muutokset finanssipolitiikkaansa. Saksa julkaisi keväällä massiiviset elvytyspaketit, jotka kohdistuvat energia- ja infrastruktuurirakentamiseen sekä puolustusmenojen kasvattamiseen. Tämä tulee lisäämään Saksan valtionlainojen tarjontaa lähivuosina. Markkinoilla finanssipolitiikan muutosten hinnoittelu näkyi Saksan valtionlainojen tuottovaatimuksen nousuna. Myös Ranskan valtionlainojen tuottovaatimus kohosi syksyllä tapahtuneen Ranskan valtion luottoluokituksen laskun seurauksena. 

Toisaalta valtionlainojen kysyntää pienentää tulevaisuudessa syksyllä esitelty Hollannin eläkejärjestelmän uudistus. Sen myötä eläkerahastoilla on kannustin pienentää korkoriskiä sijoittamalla lyhyempiin lainoihin pitkien lainojen sijaan sekä ylipäätään pienentää allokaatiossaan korkosijoitusten osuutta.

Yrityslainojen riskilisät supistuivat maltillisesti, mikä toi osaltaan lisätuottoa yrityslainoihin ja näkyi yrityslainarahastojen hyvänä kehityksenä vuonna 2025. Euroalueen talouskasvu jäi vaatimattomaksi myös vuonna 2025, mutta positiivista kehitystä nähtiin suurten yritysten tuloksissa, jotka olivat linjassa odotusten kanssa tai jopa parempia.

Ovatko korkosijoitukset hyvä valinta vuonna 2026?

Korkosijoitukset näyttävät edelleen houkuttelevilta erityisesti eurooppalaisten yrityslainojen osalta. Heikohkon talouskasvun oloissa keskuspankit todennäköisesti pyrkivät pitämään rahapolitiikan elvyttävänä tai vähintään neutraalina. Euroalueen valtiot ovat tukeneet kokonaiskysyntää finanssipoliittisella elvytyksellä, ja Saksan merkittävä investointipaketti vahvistaa taloutta koko Euroopassa lähivuosien aikana. 

Saksan valtionlainojen odotettavissa oleva tuottovaatimuksen nousu tulee nostamaan samalla muidenkin valtionlainojen tuottovaatimusta euroalueella, ja se johtaa rahoitusolojen kiristymiseen. Jos samanaikaisesti Yhdysvaltain dollari heikkenee suhteessa euroon, voi EKP:lla olla sellaisessa tilanteessa valmius neutralisoida rahapoliittista viritystä tai ainakin pidättäytyä korkojen nostosta. Yhteenvetona voisi sanoa, että euroalueella korkokäyrä todennäköisesti jyrkkenee ensi vuonna, eli pitkien ja lyhyiden korkojen tuottotasojen ero kasvaa. 

Yrityslainojen riskilisät ovat historiallisen matalia niin Investment Grade kuin High Yield -luokassakin. Toisaalta yhtiöiden taseet ovat keskimäärin vahvoja ja luottohäiriöiden määrä on historiallisen matala. 

Riskilisissä tuskin nähdään enempää kapenemista, ja on syytä olettaa niiden pysyvän nykytasoillaan. Riskilisien merkittävä nousu voisi toteutua, jos talouden kokonaiskuva synkkenee ja talouskasvu hidastuu merkittävästi, mutta sellaista kehityskulkua ei tällä hetkellä ole näkyvissä.

United Bankersin korkorahastot

UB High Yield

UB High Yield -rahaston varat sijoitetaan korkoinstrumentteihin, pääasiassa high yield -yrityslainoihin. Lue lisää UB High Yield -rahastosta »

UB Korko Plus

Rahaston varat sijoitetaan pääasiassa pankkitalletuksiin sekä lyhyisiin ja matalariskisiin korkoinstrumentteihin. Lue lisää UB Korko Plus -rahastosta »

UB Lyhyt Korko

UB Lyhyt Korko sopii sijoittajalle, joka etsii matalan riskitason korkosijoituskohdetta. Lue lisää UB Lyhyt Korko -rahastosta »

Tutustu monipuoliseen rahastovalikoimaamme »

Kysy lisää asiantuntijoiltamme
puh. 09 2538 0320 tai e-mail sijoita@unitedbankers.fi

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä sekä ottaa huomioon omat tavoitteensa ja taloudellinen tilanteensa.

Rahastosijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Rahaston aikaisempi tuottokehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä eikä sitä voi käyttää tulevien tuottojen ennustamiseen. Rahastolle asetettua tavoitetuottoa ei välttämättä saavuteta. Riskit on esitelty tarkemmin rahaston avaintietoasiakirjassa ja rahastoesitteessä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua rahaston avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen, sääntöihin ja hinnastoon, jotka ovat saatavilla kunkin rahaston sivulta. Rahastoja hallinnoi UB Rahastoyhtiö Oy. Rahastojen salkunhoito on ulkoistettu UB Omaisuudenhoito Oy:lle.