Ajankohtaista

Sijoittaminen on jatkuvaa tasapainoilua riskin ja tuottopotentiaalin välillä, ja markkinoiden kehitys haastaa sijoittajat etsimään uusia tapoja rakentaa monipuolinen ja kestävä salkku. Sijoittajat tuntevat tyypillisesti hyvin perinteiset sijoitustuotteet kuten osakkeet, rahastot ja joukkovelkakirjalainat, mutta strukturoitu sijoituslaina saattaa olla vielä monelle tuntemattomampi vaihtoehto, vaikka se tarjoaa mielenkiintoisia mahdollisuuksia. Tässä tekstissä käyn läpi, miksi juuri strukturoitu sijoituslaina voi olla järkevä lisä jokaiseen sijoitussalkkuun.

Räätälöitävyys

Strukturoitu sijoituslaina on sijoitustuote, jonka ominaisuuksia voidaan räätälöidä sijoittajan tarpeiden mukaan. Toisin kuin perinteisissä sijoituksissa, sijoituslainan rakenteen avulla voi valita, kuinka paljon riskiä on valmis ottamaan ja millaista tuottoa tavoittelee. Esimerkiksi konservatiivinen sijoittaja voi valita lainan, jossa sijoitettu nimellispääoma on suojattu ja tuottopotentiaali on sen myötä maltillinen. Vastaavasti riskinottaja voi valita rakenteen, jossa hän hyväksyy riskin pääoman menettämisestä, jos markkina menee väärään suuntaan, mutta saa vastineeksi korkeamman tuottopotentiaalin suotuisan markkinatilanteen osuessa kohdalle. 

Tämä tarkoittaa sitä, että esimerkiksi samaan kohde-etuuteen perustuva sijoituslaina voidaan rakentaa riski-tuotto-mielessä hyvinkin erilaiseksi riippuen tavoitellusta riski- tai tuotto-odotustasosta. Esimerkiksi osakemarkkinoiden kehitykseen sidottu tuote voidaan tehdä hyvin konservatiiviseksi tai hyvin riskipitoiseksi tai joksikin siltä väliltä. Tämä räätälöitävyys mahdollistaa sijoitusstrategian suunnittelun omien tavoitteiden mukaisesti. 

Strukturoidun sijoituslainan kohde-etuutena on usein joko yksittäinen osake, osakeindeksi tai yritysten luottoriski, mutta sijoituslainat voivat avata ovia myös omaisuusluokkiin, joihin yksittäisen sijoittajan olisi muuten vaikea päästä. Näitä voivat olla esimerkiksi raaka-aineet tai vaikkapa kehittyvät markkinat. Sijoituslainan kohde-etuutena voi periaatteessa olla mikä tahansa omaisuusluokka, jolle löytyy toimiva johdannaismarkkina. On toki aivan toinen asia, pystyykö jokaiseen kohde-etuuteen rakentamaan taloudellisesti järkevät ehdot. 

Epälineaarisuus

Strukturoitujen sijoituslainojen erityinen piirre on epälineaarisuus: tuotto ei aina kulje käsi kädessä kohde-etuuden (esimerkiksi osakeindeksin) liikkeiden kanssa. Toisin sanoen sijoituslainan tuotto käyttäytyy usein eri tavoin kuin suora sijoitus kohde-etuuteen. 

Strukturoidut sijoituslainat tarjoavat useita erilaisia tapoja rakentaa tuottopotentiaali. Yksi tapa tai rakenne sopii paremmin tiettyyn markkinatilanteeseen ja toinen puolestaan johonkin toiseen. Sijoituslaina voi esimerkiksi olla rakennettu niin, että se maksaa

•    tuottona tietyn kiinteän tuoton, vaikka kohde-etuuden (usein osakkeen tai osakeindeksin) arvonmuutos olisi vain hiukan positiivinen tai joissain tapauksissa jopa rajatusti negatiivinen (Kuponkilainat), 
•    esimerkiksi puolivuosittaista kiinteää tuottoa, ja pääoman palautus riippuu kohde-etuutena olevien yhtiöiden keskuudessa tapahtuneiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä kuitenkin niin, että tietty määrä luottovastuutapahtumia sallitaan ilman vaikutusta pääomaan (Yrityslainakorit),
•    tuottona kohde-etuuden (tyypillisesti osakeindeksi) positiivisen arvonmuutoksen kerrottuna ykköstä selvästi suuremmalla kertoimella ja palauttaa lainan nimellisarvon kohde-etuuden tiettyyn negatiiviseen arvonmuutokseen saakka (Osakeindeksilainat).

Oli valittu rakenne mikä tahansa, on keskeistä, että sijoittaja ymmärtää ennen sijoituspäätöksen tekemistä, mistä mahdollinen tuotto syntyy ja erityisesti sen, missä tilanteissa eräpäivänä palautettava pääoman määrä voi mahdollisesti olla vähemmän kuin sijoitettu nimellispääoma. Tässä korostuu luottamuksellisen asiakassuhteen merkitys.

On lisäksi hyvä huomioida, että joskus markkinoilla vallitsee poikkeuksellisen suotuisa hinnoitteluympäristö juuri strukturoitujen sijoituslainojen näkökulmasta. Esimerkiksi korkojen, volatiliteetin tai muiden markkinatekijöiden yhdistelmä voi mahdollistaa sen, että sijoittaja saa tavallista selvästi paremmat ehdot – esimerkiksi yrityslainakoreissa poikkeuksellisen paljon suojaa luottovastuutapahtumia vastaan ilman, että tarvitsee tinkiä tuotosta, tai kuponkilainassa tavallista selvästi korkeamman kupongin valitulla suojatasolla. Tällöin sijoituslainat voivat tarjota erityisen houkuttelevia mahdollisuuksia markkinaolosuhteisiin ja suoraan sijoitukseen nähden.

ESG-tekijät

Kestävän ja vastuullisen sijoittamisen merkitys kasvaa jatkuvasti, ja monet sijoittajat painottavat ympäristöön, yhteiskuntaan sekä hyvään hallintotapaan liittyviä kriteerejä sijoituspäätöksissään. Strukturoitujen sijoituslainojen osalta nämä tekijät voidaan ottaa huomioon kahdella tavalla: sekä kohde-etuuden valinnassa että lainaohjelman rakenteessa.

Kuten edellä mainitsin, strukturoidun sijoituslainan kohde-etuus voidaan valita melko vapaasti. Tämä mahdollistaa erilaisten ESG-tekijät huomioivien indeksien käyttämisen sijoituslainan kohde-etuutena. Indeksien yhtiövalintaa tehtäessä voidaan esimerkiksi poissulkea tiettyjä, ESG-tulokulmasta epäedullisia yhtiöitä tai toimialoja, tai vaihtoehtoisesti painottaa ESG-mielessä positiivisia yhtiöitä. Lisäksi useat liikkeeseenlaskijat tarjoavat erilaisia indeksejä, jotka keskittyvät tiettyyn vastuullisuusteemaan, kuten vaikkapa puhtaaseen energiaan, vesi-infrastruktuuriin tai kiertotalouteen. Tällä tavoin sijoituslaina voi tukea vastuullista sijoittamista jo valitun kohde-etuuden tasolla.

Toinen keskeinen ulottuvuus liittyy lainaohjelmiin, joiden puitteissa strukturoitujen sijoituslainojen liikkeeseenlaskut tapahtuvat. Monella liikkeeseenlaskijalla on tarjolla erityisiä lainaohjelmia, joissa vastuullisuustekijät on otettu huomioon. Näitä ohjelmia yhdistää se, että niiden puitteissa kerätyt varat on korvamerkitty tiettyihin, ennalta määriteltyihin käyttötarkoituksiin. Green bond -ohjelmat ohjaavat varat ympäristöä edistäviin hankkeisiin, ja erilaiset Positive Impact Finance -mallit laajentavat varojen käyttötarkoitusta kattamaan myös yhteiskunnallista vaikuttavuutta, kuten terveyden, koulutuksen tai sosiaalisen hyvinvoinnin edistämistä. Erilaisten vastuullisten lainaohjelmien määrä kasvaa jatkuvasti, mikä tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden ottaa ESG-asiat huomioon myös strukturoitujen sijoituslainojen osalta.

Strukturoitu sijoituslaina osana monipuolista salkkua

Strukturoitu sijoituslaina voi siis mahdollistaa riskin ja tuoton räätälöinnin, pääsyn uusiin omaisuusluokkiin sekä epälineaaristen rakenteiden ja ESG-tekijöiden hyödyntämisen. Se sopii sijoittajalle, joka haluaa joustavuutta ja monipuolisuutta salkkuun perinteisten tuotteiden rinnalle. Strukturoitu sijoituslaina voikin olla juuri se puuttuva palanen, joka tekee salkustasi vahvemman ja kestävämmän tulevaisuudessa. Kysy lisää asiakasvastaavaltasi!

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä sekä ottaa huomioon omat tavoitteensa ja taloudellinen tilanteensa.