Listatun kiinteistömarkkinan näkymiä 2025

Uskomme, että listatut kiinteistöyhtiöt ovat hyvissä asemissa vuoden 2025 tuottonäkymien suhteen, ja monella yhtiöllä on kykyä kiinteistöhankintoihin ja fuusioihin, mikäli markkinoille tulee houkuttelevia kohteita tarjolle.

Tomi Suominen, salkunhoitaja, reaaliomaisuus

Vuosi 2024 alkoi varovaisin odotuksin talouskehityksen suhteen. Talouskasvuennusteet olivat alhaisella tasolla ja taantuma oli monen analyytikon pelikirjassa varteenotettava skenaario. Heikohkojen talouskasvuodotusten ja alenevan inflaation seurauksena keskuspankkien odotettiin aloittavan ohjauskorkojen leikkaukset jo vuoden alkupuoliskolla. Maailman talouskasvu osoittautui kuitenkin viime vuonna odotuksia vahvemmaksi erityisesti Yhdysvaltojen suotuisan kehityksen ansiosta, ja samalla inflaation aleneminen hidastui. Vuoden puoliväliin mennessä keskuspankit pääsivät kuitenkin aloittamaan ohjauskorkojen laskut. Ohjauskorkojen leikkaukset eivät kuitenkaan saaneet pitkiä markkinakorkoja alenemaan, vaan 5–10 vuoden korkokäyrät olivat joulukuussa pääsääntöisesti korkeammalla tasolla vuoden 2024 alkuun verrattuna.

Listattujen kiinteistöyhtiöiden tuotto vuonna 2024 jäi Yhdysvaltoja lukuun ottamatta vaatimattomaksi. Paikallisissa valuutoissa mitattuna globaalien listattujen kiinteistöyhtiöiden tuotto jäi vain hienoisesti plussan puolelle. Euro heikkeni useimpia kohdemarkkinoiden valuuttoja vastaan vuoden 2024 aikana, mikä paransi euromääräisen sijoittajan tuottoja. Pitkien korkojen nousu oli merkittävin tekijä vaisujen tuottojen taustalla. UB:n kiinteistöosakerahastojen osalta UB Pohjois-Amerikka Kiinteistöosake oli selvästi paras rahasto lähes 10 prosentin tuotolla. Yhdysvaltojen allokaatio nosti myös UB Global Kiinteistöosakkeen positiiviseen tuottoon. UB Aasia Kiinteistöosake pysyi vuoden aikana lähes ennallaan, mutta joulukuun heikko kehitys pudotti UB Eurooppa Kiinteistöosakkeen koko vuoden tuoton negatiiviseksi.      

Listattujen kiinteistöyhtiöiden operatiivinen tuloskunto säilyi vuonna 2024 hyvällä tasolla, ja nettovuokratuottojen lähitulevaisuuden kasvuodotukset näyttävät kohtuullisilta. Uuteen korkoympäristöön sopeutuminen on vielä osittain kesken. Osa kiinteistöyhtiöiden ottamista lainoista on perua ajalta, jolloin korot olivat vielä lähempänä nollaa. Näiden lainojen erääntyessä ja uudelleenrahoituksessa kiinteistöyhtiöiden tuleekin varautua korkeampiin korkokuluihin tulevaisuudessa. Tämä sopeutumisprosessi on näkynyt varovaisuutena maksetuissa osingoissa. Lainakannan uusiutuessa ja/tai korkotason alentuessa kasvu palannee jälleen myös kiinteistöyhtiöiden maksamaan osinkovirtaan.

Listatun kiinteistömarkkinan arvostukset ovat houkuttelevalla tasolla

Tämän hetken arvostustasot listatulla kiinteistömarkkinalla ovat historiallisesti katsottuna kohtuullisen edulliset. Odotettu osinkotuotto on selvästi 4 prosentin yläpuolella, kun tämä arvostusmittari on kymmenen viime vuoden aikana vaihdellut pääsääntöisesti 3,5 ja 4,5 prosentin välillä. Lisäksi osinkojen odotetaan kasvavan seuraavan kolmen vuoden aikana lähes 5 prosenttia vuodessa, mikä on niin ikään hieman historiallista keskiarvoa enemmän. Kiinteistöarvojen lasku tasaantui vuoden 2024 aikana ja suurimmat tasearvojen alaskirjaukset lienevät jo takanapäin. Tällä hetkellä kiinteistöyhtiöiden osakekurssit ovat keskimäärin käypien tasearvojen alapuolella.

Uskomme, että listatut kiinteistöyhtiöt ovat hyvissä asemissa vuoden 2025 tuottonäkymien suhteen, ja monella yhtiöllä on kykyä kiinteistöhankintoihin ja fuusioihin, mikäli markkinoille tulee houkuttelevia kohteita tarjolle. Kiinteistöyhtiöiden tämän hetken osakekursseissa on jo otettu huomioon viime kuukausina nähty korkomarkkinan uudelleenhinnoittelu sekä Trumpin uudelleenvalinnan jälkeinen kauppasodan pelko. Yhdysvaltojenkaan etu ei ole asettaa huomattavia tuontitulleja kaikille teollisuudenaloille ja kauppakumppaneille, vaan neuvotteluiden tuloksena liennytys vahvaan retoriikkaan on hyvin todennäköistä.

United Bankersin kiinteistöosakerahastot

UB Aasia KIINTEISTÖOSAKE

Aasian ja Tyynenmeren alueen pörssilistattuihin kiinteistösijoitusyhtiöihin sijoittava osakerahasto. Lue lisää UB Aasia Kiinteistöosake -rahastosta »

UB Eurooppa KIINTEISTÖOSAKE

UB Eurooppa Kiinteistöosake sijoittaa likvidisti eurooppalaisiin kiinteistösijoitusosakkeisiin. Lue lisää UB Eurooppa Kiinteistöosake -rahastosta »

UB Global KIINTEISTÖOSAKE

Rahaston tavoitteena on yleistä listattujen kiinteistöyhtiöiden kurssikehitystä tasaisempi tuotto. Lue lisää UB Global Kiinteistöosake-rahastosta »

UB Pohjois-Amerikka KIINTEISTÖOSAKE

UB Pohjois-Amerikka Kiinteistörahasto sijoittaa hajautetusti Yhdysvaltojen, Kanadan ja Meksikon kiinteistömarkkinoille. Lue lisää UB Pohjois-Amerikka Kiinteistöosake -rahastosta »

Tutustu monipuoliseen rahastovalikoimaamme »

Kysy lisää asiantuntijoiltamme
puh. 09 2538 0320 tai e-mail sijoita@unitedbankers.fi

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin. Tehdessään sijoituspäätöksiä tulee lukijan perustaa ne omaan arvioonsa sijoituskohteesta ja siihen liittyvistä riskeistä sekä ottaa huomioon omat tavoitteensa ja taloudellinen tilanteensa.

Rahastosijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Rahaston aikaisempi tuottokehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä eikä sitä voi käyttää tulevien tuottojen ennustamiseen. Rahastolle asetettua tavoitetuottoa ei välttämättä saavuteta. Riskit on esitelty tarkemmin rahaston avaintietoasiakirjassa ja rahastoesitteessä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua rahaston avaintietoasiakirjaan, rahastoesitteeseen, sääntöihin ja hinnastoon, jotka ovat saatavilla kunkin rahaston sivulta. Rahastoja hallinnoi UB Rahastoyhtiö Oy. Rahastojen salkunhoito on ulkoistettu UB Omaisuudenhoito Oy:lle.