Nothing to see here

Ajankohtaista

Markkinakatsaus 25.8.2023 9.30
Teemu Perälä, salkunhoitaja

Nothing to see here

Kiinan tilastokeskuksessa työpaineet hellittävät kovaa vauhtia. Kommunistipuolueen hallinto on jo pitkään systemaattisesti vähentänyt julkaistavan talousdatan määrää. Viimeksi uutisoitiin nuorisotyöttömyyden raportoinnin lopettamisesta lukeman kivuttua 21 %:iin. Ulkomaisten sijoittajien luottamus Kiinan talousdataan ei näistä päätöksistä ainakaan parane, ja ”black box” -termi kuvaakin ainakin osittain Kiinan taloutta. Kiinan ongelmat ovat kärjistyneet: väestön määrä vähenee, deglobalisaatio on totta, kiinteistömarkkinoiden kurimus jatkuu, kuluttajaluottamus on heikkoa ja kuluttajahinnatkin laskevat. Yuan heikkenee ja Shanghain sekä Hong Kongin pörssikurssit ovat alamaissa. Pörsseissä laskua tosin vaimentaa kiinalaiseen tyyliin keskuspankin ystävällinen ”suositus” paikallisille toimijoille välttää osakkeiden myyntiä.

 

Miksi meidän pitää olla Kiinasta huolissaan? Luonnollisesti maailman toiseksi suurimman talouden yskiminen vaikuttaa joka paikkaan, erityisesti meille tänne Pohjolaan.

 

Helsingin pörssi onkin kärsinyt tänä vuonna vahvasta Kiina-kytköksestään. Sykliset toimialamme, metsä-, metalli- ja kemianteollisuus sekä konepajat, linkittyvät tiiviisti Kiinan talouteen. Lisäksi yksittäisissä isoissa yhtiöissä, kuten Nokia, Neste, Kesko ja Orion, on ollut yhtiökohtaisia haasteita. Nämä, yhdistettynä ulkomaisten sijoittajien Suomi-painojen kevennykseen, näkyvät Helsingin pörssin tuottoerossa muihin läntisiin markkinoihin verrattuna. Nobelisti T. S. Eliotin runossa huhtikuu on kuukausista julmin, mutta pörssissä julmin kuukausi on yleensä syyskuu. (Keskimäärin syyskuussa laskua on kertynyt 0,7 % vuoteen 1980 ulottuvissa tilastoissa). Helsingissä syyskuuta onkin vietetty koko vuoden – tätä kirjoitettaessa meillä on mittarissa miinusta kymmenen syyskuun verran eli 7 % portfolioindeksillä mitattuna.

 

Uskoisin, että synkkyyttä ja syyskuuta on kuitenkin jo aika paljon hinnoiteltu pörssissämme. Toisen vuosineljänneksen tuloskausi oli karmea ja kurssikehitys sen mukaista. Heikkoja tuloksia on viety vauhdilla tulosennusteisiin, valuaatiot ovat jo kohtuullisia ja osinkotuotot muhkeita. Ensimmäisiä merkkejä syklin tasaantumisesta näkyy metsäpuolella. Pullolleen päässeet selluvarastot ovat pienenemässä, ja sellun hintaan tulee korotusilmoituksia. Metsäyhtiöiden kurssitkaan eivät ole enää kuukausiin laskeneet. Vaikka Kiinan talous todennäköisesti vielä heikkeneekin, on hyvä muistaa, että Kiinalla ei juuri ole ulkomaista velkaa, ja voimme olettaa hallinnolta taloutta stimuloivia toimia. Mikäli osakeallokaatiossa on tilaa Suomi-painon nostolle, sen hetket lienevät käsillä tässä syyssateiden saapuessa.

 

Esitetty informaatio perustuu UB:n omiin arvioihin ja UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja UB voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin.
Jaa facebookissa Jaa Linkedinissä Tweet

Viimeisimmät artikkelit

Blogi 22.03.2024 9.00
Markkinakatsaus 08.03.2024 9.00
Blogi 16.02.2024 8.30
Markkinakatsaus 15.11.2023 10.00
Markkinakatsaus 11.10.2023 11.00
Blogi 25.08.2023 9.50
Markkinakatsaus 25.08.2023 9.30
Markkinakatsaus 08.06.2023 10.30
Blogi 08.06.2023 10.00
Blogi 08.06.2023 9.30
Markkinakatsaus 24.05.2023 6.13
Uutiset 19.04.2023 12.00
Markkinakatsaus 18.04.2023 9.00
Video 06.03.2023 15.50
Blogi 17.02.2023 9.30
Webinaari 18.01.2023 12.00
Markkinakatsaus 07.12.2022 12.00
Markkinakatsaus 07.11.2022 9.30
Webinaari 25.10.2022 12.00
Markkinakatsaus 23.09.2022 9.30
Markkinakatsaus 26.08.2022 7.00
Markkinakatsaus 13.05.2022 10.30
Uutiset 11.05.2022 12.00
Uutiset 21.04.2022 12.00
Markkinakatsaus 21.04.2022 10.30
Markkinakatsaus 09.03.2022 10.30
Markkinakatsaus 12.11.2021 10.30
Uutiset 23.03.2021 12.00