Sota, mikä sota??

Öljy on kortilla, kaasu ei kulje ja vappupallojen helium on lopussa, mutta onneksi happea vielä riittää! Hormuzinsalmi on kiinni, lannoitteiden ja kerosiinin hinta on lähes tuplaantunut ja tavara loppuu. Gasoliini maksaa Ameriikan raitilla keskimäärin yli neljä dollaria per gallona ja Michigan-kuluttajaluottamus on alhaisimmillaan neljäänkymmeneen vuoteen. Lähi-idän kriisissä on sentään hatara tulitauko ja rauhanneuvottelut toivottavasti jatkuvat. Joku voisi ajatella uutisvirtaan viitaten, että pörssimarkkina olisi edes hieman alavireinen. No ei nyt sentään, mikäs tämän markkinan kaataisi. Pörssimarkkina onkin kestänyt kriisin todella hienosti, enemmän värinää on ollut korko- ja raaka-ainemarkkinoilla. Yhdysvaltain S&P 500 -indeksi kellottikin 16.4.2026 lukeman 7 051 pistettä ja näin ollen uuden kaikkien aikojen ennätyksen. 

No, tuloskasvu pitää homman käynnissä. Teknologiayhtiöissä arvostustasot ovat lisäksi tulleet alaspäin, ja tuloskasvuodotukset ovat edelleen hyvällä tasolla. S&P 500 -indeksin yhtiöille ennustellaan noin 15 %:n tuloskasvua nyt alkaneelle tuloskaudelle, ja eiköhän ennusteisiin tälläkin kierroksella päästä. Mielenkiintoisinta onkin nähdä, mitä yhtiöt kertovat näkymistään ja millaisia vaikutuksia geopolitiikan käänteillä on niihin. 

Helsinki. Nyt muuten rokkaa. Tätä kirjoitettaessa pörssi on alkuvuonna yhdeksän prosenttia plussalla – viime vuoden 35 prosentin päälle! Aikamoinen suoritus varsinkin, kun iso osa syklisistä toimialoistamme on edelleen jumissa. Suomen talouden ja suomalaisen kuluttajan horrostila ei todellakaan näy pörssissämme. ”Tekoäly-yhtiömme” ovat olleet hurjassa vedossa: Nokia (optiset verkot), Wärtsilä (voimalat datakeskusten kylkeen) ja Fortum (odotukset muun muassa datakeskusten nostamasta sähkön hinnasta) ovat kiihdytelleet Helsingin pörssin vahvaan vireeseen. Neste on puolestaan hyötynyt Lähi-idän kriisin pullistamista jalostusmarginaaleista, ja kotimarkkinastakin kuuluu kummia. Kauppajätti Kesko raportoi juuri maireat myyntiluvut maaliskuulta; tahti oli hyvä niin päivittäistavara- kuin rautakaupassakin. Onko tämä vain kuluttajien kevätkirmailua jäätävän talven jälkeen, se jää vielä nähtäväksi. 

Pörssikurssit ennakoivat melkoista tuloskasvua Helsinkiin. Toivotaan, että juuri käynnistyvä tuloskausi ei tuota suuria pettymyksiä ja saisimme myös heikosti menneet sektorit (metsä, metalli, muutamat konepajat ja kauppayhtiöt, IT-palvelusektori…) hyvään menoon mukaan. Teen jatkuvasti virheitä, ja ennustearvoni on varmaankin lähellä nollaa, mutta eräässä talousaviisissa vuodenvaihteessa ”lupaamani” 15 prosentin nousu tälle vuodelle Helsinkiin näyttää tässä kohtaa ihan mahdolliselta!