UB Metsä Global - salkunhoitajan katsaus

Ajankohtaista

Blogi 24.10.2023 14.30
Teemu Perälä, salkunhoitaja

UB Metsä Global - salkunhoitajan katsaus

Erikoissijoitusrahasto UB Metsä Globalin kuluva vuosi on ollut kaksijakoinen: rahasto on toisaalta nauttinut metsärahastojen hyvistä tuotoista, mutta samaan aikaan metsäteollisuudessa toimiala kipuilee lopputuotteiden laskevien hintojen sekä voimakkaasti nousseiden puukustannusten kanssa. Metsäyhtiöiden viime vuoden huipputuloksista on tultu alas hurjaa vauhtia, ja odotukset nyt alkavalle Q3-tuloskaudelle ovat apeat. Teollisuuden vastatuulista huolimatta rahaston arvo on kuitenkin noussut noin kaksi prosenttia vuoden alusta mitattuna. Tästä voimme kiittää edellä mainittua metsärahastojen vahvaa kehitystä sekä rahaston osakevalintojen painotusta toimialansa vahvimpiin yhtiöihin. Rahaston osakesalkussa painotamme erityisesti paljon metsää omistavia yhtiöitä, joten fyysisen metsän vahva kehitys tulee läpi myös osakevalinnoissamme. Metsärahastojen mainio riski-tuottosuhde, osakemarkkinoista riippumaton tuotto ja inflaatiosuoja tasapainottavat mukavasti rahaston syklisempää osakesalkkua.

 

Puun hinta on ollut korkealla tasolla, mikä luonnollisesti aiheuttaa kovia kustannuspaineita teollisuudelle. Teollisuuden kustannuksista noin 20–30 % tulee kuitukustannuksista. Samaan aikaan nopeasti heikentynyt suhdanne on laskenut lopputuotteiden hintoja ja myös varastotasot ovat olleet korkealla. Nousseiden kustannusten ja laskevien hintojen sekä volyymien yhdistelmä on myrkkyä teollisuuden kannattavuudelle. Tähän tilanteeseen yhtiöt ovat vastanneet sopeuttamalla: olemme nähneet ilmoituksia kustannussäästöohjelmista, tuotannon seisokeista sekä tehtaiden sulkemisista.

 

Tämän syklin tulospohja alkaa jo häämöttää. Ensimmäisiä merkkejä sellun hinnan noususta on jo saatu Kiinan ja Euroopan markkinoilta. Varastotasoissa tarvitaan vielä sopeutusta, ja mielenkiinnolla seuraamme, miten sellumarkkinassa uusi kapasiteetti (mm. UPM Uruguay, Metsä Fibre Kemi) otetaan vastaan. Yhtiöt ovat investoineet miljardeja uusiin tehtaisiin ja investointilaskelmat on tehty kymmenien vuosien sihdillä. Lisäksi tässä äärimmäisen heikossa syklissä muun muassa sahateollisuus investoi voimakkaasti. Nämä investoinnit kertovat meille teollisuuden lujasta uskosta tulevaan ja toimialan positiivisiin pitkän ajan trendeihin. Tämän hetken heikosta markkinatilanteesta huolimatta olemme nähneet pohjoismaisissa metsäosakkeissa jo orastavaa nousua alkukesän pohjahinnoista, eli sijoittajat laittavat jo pelimerkkejä paranevan syklin puolesta.

 

UB Metsä Global -rahaston seuraava merkintäpäivä on 31.10.2023 »

 

Rahastosijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Rahastoon tehdyn sijoituksen arvo voi nousta tai laskea ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Esitetty informaatio perustuu United Bankersin omiin arvioihin ja United Bankersin luotettavina pitämiin lähteisiin. Johtopäätösten perustana oleva informaatio voi muuttua nopeasti, ja United Bankers voi muuttaa markkinanäkemystään ilman eri ilmoitusta. Mitään esityksen kautta saatavaa informaatiota ei pidä sellaisenaan käsittää kehotukseksi ryhtyä sijoitustoimenpiteisiin.

Jaa facebookissa Jaa Linkedinissä Tweet

Viimeisimmät artikkelit

Blogi 22.03.2024 9.00
Markkinakatsaus 08.03.2024 9.00
Blogi 16.02.2024 8.30
Markkinakatsaus 15.11.2023 10.00
Markkinakatsaus 11.10.2023 11.00
Blogi 25.08.2023 9.50
Markkinakatsaus 25.08.2023 9.30
Markkinakatsaus 08.06.2023 10.30
Blogi 08.06.2023 10.00
Blogi 08.06.2023 9.30
Markkinakatsaus 24.05.2023 6.13
Uutiset 19.04.2023 12.00
Markkinakatsaus 18.04.2023 9.00
Video 06.03.2023 15.50
Blogi 17.02.2023 9.30
Webinaari 18.01.2023 12.00
Markkinakatsaus 07.12.2022 12.00
Markkinakatsaus 07.11.2022 9.30
Webinaari 25.10.2022 12.00
Markkinakatsaus 23.09.2022 9.30
Markkinakatsaus 26.08.2022 7.00
Markkinakatsaus 13.05.2022 10.30
Uutiset 11.05.2022 12.00
Uutiset 21.04.2022 12.00
Markkinakatsaus 21.04.2022 10.30
Markkinakatsaus 09.03.2022 10.30
Markkinakatsaus 12.11.2021 10.30
Uutiset 23.03.2021 12.00